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山西首富入主青松股份后开启资本运作 进军化妆品行业

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  ■本报记者 李 婷 

  在山西首富杨建新入主青松股份9个月之后,青松股份拉开资本运作大幕。

  9月14日,青松股份发布公告称,公司正在筹划收购资产拟构成重大资产重组。青松股份此次拟重组的目标为诺斯贝尔化妆品公司,此次收购的股份将不低于51%。

  诺斯贝尔系面膜等化妆品的ODM 研发生产商和服务商,青松股份若顺利收购诺斯贝尔之后,将转型进军化妆品行业。

  值得一提的是,青松股份公司原主业资产也将划转注入子公司,便于日后剥离上市公司。

  进军化妆品行业

  9月14日,青松股份与诺斯贝尔签订了收购框架协议,公司拟以发行股份和支付现金方式相结合,收购诺斯贝尔不低于51%的股份。目前公司尚未公布此次交易价格。

  公开信息显示,诺斯贝尔系前新三板挂牌企业,并在5月17日已于新三板退市。而在在退市前,诺斯贝尔并未能按期发布2017年报。

  据公开数据显示,诺斯贝尔在2015年至2017年6月份的业绩持续增长。其中,2015年至2017年6月份的营业收入分别为10亿元、12.13亿元、6.68亿元,同比增长35.28%、20.94%、40.67%;归母净利润分别为1.38亿元、1.76亿元、0.88亿元,同比增长64.12%、27.1%、46.23%。

  诺斯贝尔主营面膜、护肤品及湿巾系列等化妆品的设计、研发、制造与销售,系国内化妆品ODM研发生产商和服务商。

  对于此次收购,青松股份认为公司将进入成长空间更为广阔的化妆品行业。标的公司具有较强的盈利能力,通过本次收购,公司的总资产、净资产规模将进一步扩大,公司的营业收入、净利润将进一步提升,进而增强公司的长期抗风险能力和长期回报股东的能力。

  诺斯贝尔2017年半年报显示,公司存在客户集中度较高等风险。据了解,公司主要客户为武汉屈臣氏个人用品商店有限公司、广州屈臣氏个人用品商店有限公司、共青城韩后电子商务有限公司等知名日化生产或销售公司。此外,公司并不直接面对终端而是以ODM业务为主的经营模式也存在一定的风险。  

  原主业将剥离划转子公司

  青松股份因山西首富杨建新的入主在近半年时间颇受关注,鉴于此前杨建新对跨境通的成功资本运作,使得业内外对青松股份持乐观态度。

  青松股份是国内松节油深加工龙头企业,合成樟脑产量连续多年位居全国第一,同时也是全球最大的合成樟脑生产商。业内人士认为,由于松树资源短期内难以扩大规模,松节油产品需求稳定,公司未来发展受限。要进一步实现公司业绩增长,则需要借助上市公司平台,加大外延式并购。

  事实上,青松股份在近半年多时间,已经在逐渐搭建新发展战略,包括对外设立投资公司等。

  对于此次收购诺斯贝尔,不少机构都表示看好,联讯证券认为,诺斯贝尔系面膜代工龙头企业,根据近三年的财报可知,其销售毛利率在28%到33%之间,销售净利率在11%到15%之间。从收入分类看,公司面膜收入占比为62%,湿巾和护肤收入占比为33%,最大客户为屈臣氏,销售额占比为29%;通过本次收购,公司业绩有望进一步增厚。

  机构还认为,收购完成后公司将形成双主业,樟脑和面膜代工双行业龙头。受益于行业竞争格局优化,当前公司传统主业合成樟脑以及冰片正处在黄金机遇期,合成樟脑产品价格自去年底的6万/吨持续上涨至目前近13万/吨,盈利能力大幅提升,后续1.5万吨香料项目以及5000吨新增合成樟脑产能有望明年陆续投放。

  青松股份2018半年报数据显示,公司营业收入为5.6亿元,同比增长55.98%;归属净利润为1.46亿元,同比增长256.12%。

  不过,值得一提的是,青松股份早在5月29日就确定了将相关林产化学品深加工工业划转至三家子公司的方案。9月18日晚间,公司公告显示拟设立南平龙晟香精香料公司,而该新设公司将承接前述部分资产的划转。

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